利率與成長股估值：為什麼降息預期會先反映在高估值股

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第一原理

股價是未來現金流的折現。現金流越遠，對折現率越敏感。總經與利率的變化，因此對成長股影響最大。

對我的研究範圍的意義

• 尚未獲利的公司（如 $RKLB、$OKLO）：對利率最敏感。
• 已獲利的成長股（如 $NVDA）：盈餘成長可以部分抵銷折現率上升。
• 公用事業型的發電商（如 $VST）：同時受利率與電價影響。

使用方式

利率不是選股的理由，而是調整部位大小與耐心的參數。